스톡 옵션의 가격 책정 방법

주식 옵션을 사용하여 주식 구매.

스톡 옵션은 일부 투자자 포트폴리오에 실용적으로 추가됩니다.

장기 투자자가 주식에 투자하기를 원할 때, 그들은 보통 현재 시장 가격으로 주식을 구매하고 주식을 전액 지불합니다. 구매시 정가를 지불하는 한 가지 방법은 마진을 사용하여 구입하는 것입니다. 기본적으로 이것은 중개 회사의 2 : 1 대출로, 예를 들어 $ 500.00의 투자로 $ 1,500 상당의 주식을 살 수 있습니다.

판매 시점에서 구매 금액 전액을 투자하지 않고 재고를 구매하는 또 다른 방법은 스톡 옵션을 사용하는 것입니다.

주식 옵션을 구입하면 마진이 발생한 주식 구매보다 훨씬 많은 금액을 구매할 수 있습니다.

스톡 옵션.

스톡 옵션은 보통 주식을 특정 가격으로 매매 할 의무 (의무는 아님)를 제공하는 계약입니다. 한계는 다양하지만 옵션에는 시간 제한이 있습니다. 만료일 전에 귀하의 권리를 행사하지 않으면 귀하의 옵션이 만료되고 귀하는 투자 금액 전액을 잃게됩니다.

스톡 옵션은 단기간에 주식을 거래하거나 장기간 투자 할 수 있습니다. 그러나 모든 옵션에는 시간 제한이 있기 때문에 대부분의 옵션은 단기 트레이딩 전략을 실행하는 데 사용됩니다. 스톡 옵션은 미국, 유럽 및 아시아의 대부분의 개별 주식에서 사용할 수 있습니다. 주식 시장에서 마진 거래의 2 : 1 레버리지와 달리 옵션 트레이딩은 투자를 효과적으로 활용하여 투자 비율을 극대화합니다.

따라서 적은 투자로 많은 양의 자산을 관리 할 수 ​​있습니다. 또한 위험도가 크게 높아집니다.

주식 옵션을 사용하여 주식 구매.

스톡 옵션을 사용하여 특정 주식에 투자하는 경우, 주식에 투자하는 이유는 실제 주식을 구매할 때와 동일 할 수 있습니다.

일단 적당한 주식이 선택되면, 다음과 같이 하나의 공통 옵션 거래가 실행됩니다 :

주식 100 주마다 돈을 넣으십시오. 풋 옵션에 주식 가격이 내려갈 때까지 기다리십시오. & # 39; 파업 가격 옵션이 (교환 원에 의해) 할당 된 경우 파업 가격으로 기본 주식을 구매 옵션이 지정되지 않은 경우 풋 옵션에 대해받는 프리미엄을 이익으로 유지합니다.

스톡 옵션의 장점.

이 스톡 옵션 전략을 사용하여 주식을 사는 세 가지 주요 이점이 있습니다.

Put 옵션이 처음 판매되면 상인은 Put 옵션의 가격을 즉시 이익으로받습니다. 기본 주식 가격이 풋 옵션으로 결코 낮아지지 않으면 & # 39; 파업 가격, 상인 결코 주식을 구입하고 풋 옵션에서 이익을 유지합니다. 기본 주식 가격이 풋 옵션 & # 39; 파업 가격의 경우, 상인은 이전에 높은 시장 가격이 아닌 파업 가격으로 주식을 매입 할 수 있습니다. 상인은 팔아야 할 옵션을 선택하기 때문에 파업 가격을 선택할 수 있기 때문에 지불하는 가격에 대해 어느 정도 통제 할 수 있습니다. 상인은 풋 옵션의 가격을 이익으로 받기 때문에 주식의 구매 가격과 손익분기 점 사이에 작은 완충 효과를 제공합니다. 이 버퍼는 가격 하락이 손실로 끝나기 전에 주가가 약간 변동될 수 있음을 의미합니다.

다른 예시 무역.

장기 주식 투자자는 XYZ 회사에 투자하기로 결정했습니다. XYZ의 주식은 현재 430 달러에 거래되고 있으며 다음 옵션 만료는 한 달 남았습니다. 투자자는 XYZ의 1,000 주를 구매하려고하기 때문에 다음과 같은 스톡 옵션 거래를 수행합니다.

옵션 계약 당 7 달러의 가격으로 행사 가격이 420 달러 인 10 가지 풋 옵션을 판매합니다 (각 옵션 계약은 100 가지 가치가 있습니다). 이 거래에 대한 총 금액은 $ 7,000 ($ 7 x 100 x 10 & $ 7,000로 계산)입니다. 투자자는 7,000 달러를 즉시 받고 이익으로 유지합니다.

XYZ의 주가가 풋 옵션으로 내려갈 때까지 기다립니다. & # 39; 파업 가격은 420 달러 다. 주가가 420 달러로 하락하면 Put 옵션이 행사되고 Put 옵션이 거래소에 의해 할당 될 수 있습니다. 풋 옵션이 지정되면 투자자는 XYZ의 주식을 주당 420 달러 (원래 선택한 행사 가격)로 구매합니다.

투자자가 기본 주식을 살 경우 풋 옵션에 대해 7,000 달러를 받으면 주식 투자에 대한 작은 완충액이 손실됩니다. 버퍼는 주당 $ 7입니다 ($ 7,000 / 1000 & $ 7로 계산). 이것은 주식 투자가 손실되기 전에 주가가 413 달러로 떨어질 수 있음을 의미합니다.

XYZ의 주가가 풋 옵션 & # 39; 파업 가격이 420 달러 인 경우 풋 옵션이 행사되지 않으므로 투자자는 기본 주식을 구매하지 않습니다. 대신 투자자는 풋 옵션에 대해 7,000 달러를 이익으로 유지합니다.

결론.

옵션에는이 기사의 범위를 벗어나는 용도가 있습니다. 그러나 여러 투자 상황에서 기본 주식보다는 옵션에 투자하는 것이 타당 할 수 있습니다. 그러나 옵션 투자의 기본 사실, 즉 투자를 크게 활용한다는 사실은 위험이 마찬가지로 크게 증가한다는 것을 의미합니다.

가격 옵션 방법.

옵션 거래 방법.

By Beth Gaston Moon, InvestorPlace Contributor.

이 시점에서, 당신은 생각할 수도 있습니다. & ldquo; 좋아, 나는 흥미 롭다. 그러나 이러한 옵션 거래를하려면 어떤 종류의 돈을 내야합니까? 그리고 더 중요한 것은, 내가 어떤 돈을 벌어서 만들겠습니까? & rdquo;

답변은 각각 많지 않으며 잠재적으로 많이는 아닙니다.

옵션 거래를 둘러싸고있는 수수께끼의 대부분은 모든 구성 요소를 이해하는 데 지각 된 어려움에서 기인합니다. 그러나 일단 과학이 실현되고 그에 따라 그것을 마스터하면, 당신은 그것을 당신과 당신의 개인 투자 목표를 위해 일하는 예술로 만들 수 있습니다.

옵션의 가격은 많은 요소의 영향을 받지만 가격의 90 %는 다음을 기반으로합니다.

&황소; 주식 가격.

&황소; 옵션이 만료 될 때까지 남은 시간.

&황소; 기본 주식의 변동성.

아래에서 각 요소를 개별적으로 살펴 보겠습니다.

주식 가격.

이미 언급했듯이 옵션 증권 거래를 원하는 자산을 식별하면 기초 자산 (ETF, 주식, 인덱스 또는 ETF)의 시장 가격이 시작됩니다. 주가가 크게 올랐다. 아마 주로 & mdash; 이용 가능한 옵션의 가격에 영향을 미칩니다.

다시 사과하겠습니다. 525 달러에 거래한다고 가정 해보십시오. 그런 다음 회사는 iPad 또는 iPhone보다 훨씬 더 열정적 인 제품을 선보이며이 주식은 뒤돌아 볼 조짐이없는 575 달러 범위로 이륙합니다. 사람들은 525 달러 (또는 현재 주가보다 낮은 다른 파업 가격)로 주식을 살 권리를 확보하기를 원할 것입니다. 주식 가격이 올라감에 따라 콜 가격은 현물 가격이 올라 가게 될 것입니다 (그리고 가격은 하락할 것입니다). 반대로 주식 가격이 낮아짐에 따라 가격 상승 (그리고 통화 가격 하락)이 일어난다.

옵션은 낭비적인 자산 (즉, 만료 됨)이므로 모든 옵션의 가치를 시간이 지날 수 있습니다. 옵션이 만료 될수록 더 많은 가치를 가질 수 있습니다. 옵션이 만료에 가까워지면 옵션이 상인의 이익과 수익성있는 지역으로 이동하기 때문에 시간이 단축됩니다. 기본 주식에 긍정적 인 변화를 줄 수있는 충분한 기회를 줄 필요가 있다고 생각하는 것보다 더 많은 시간 (만료 될 때까지 더 길게)을 사기를 원할 수 있으므로 옵션을 거래 결정에 반영하는 것이 유용합니다.

아래 차트는 시간이 어떻게 지워지는지를 보여줍니다. 5 월에 9 월 옵션을 구입하면 5 개월 동안 자신에게 유리하게 움직일 수있는 옵션을 제공합니다.

5 월에 구입 한 9 월 옵션을 사용하면 5 월, 6 월 및 7 월에 시간이 거의 소멸됩니다. 그러나 9 월이 다가 오면서 옵션의 만료 전 마지막 30 일 동안 가장 가파른 하락이 일어납니다 (이 기간은 매월 셋째 주 금요일입니다).

휘발성.

주식의 시장 가격 후, 변동성은 옵션의 가격을 결정할 때 두 번째로 중요한 요소입니다. 수년간 안정된 주식에 대한 옵션은보다 예측 가능하게 가격이 매겨지며 따라서 차트가 모든 곳에있는 주식에 대한 옵션보다 가격이 저렴합니다. 아루 어를 타고 회전 목마처럼 위아래로.

역사가 유일한 결정 요인이 아닙니다. 내재 변동성은 옵션이 시장 가격이 미래에 발생할 가능성이 있다고 생각하는 변동성의 양에 근거하여 옵션의 가격에도 영향을 미친다. 점점 더 많은 사람들이 행동에 참여하기를 원할 때 움직이는 주식은 가격이 올라갈 것입니다.

주식이 움직이기 시작하면 옵션 마켓 메이커 (플로어에서 일하는 전문 상인)는 일반적으로 묵시적인 변동성을 상향 조정합니다. 즉 주식 가격과 같은 다른 요소가 변경 되더라도 옵션 프리미엄이 상승 할 것입니다 . 옵션은 주식을 사려고하는 특정 가격으로 고정하고자하는 투자자에게 더 가치가 있습니다.

입찰 / 가격 묻기.

1 개월 또는 1 년 이내에 만료되는 모든 옵션 (통화 또는 풋)에 관계없이 항상 & ldquo; bid & rdquo; 및 & ldquo; ask & rdquo; 가격. 간단히 말하면, 입찰 가격 (또는 가까운 가격)으로 구매하고 입찰가를 (또는 그와 가까운) 가격으로 판매 할 수 있습니다. 예를 들어, 11 월 75 일 전화를보고 $ 8.60 X $ 8.90의 가격을 볼 경우 물가 ($ 8.90의 높은 가격)로 구매하고 입찰 가격 ($ 8.60의 더 낮은 번호)으로 판매 할 수 있습니다. ).

입찰가와 가격의 차이를 & ldquo; spread라고합니다. & rdquo; 스프레드가 좁을수록 일반적으로 유동성이 좋아집니다 (유동성은 위치를 쉽게 움직일 수있는 능력입니다).

InvestorPlace Media, investorplace / 2012 / 04 / how-to-price-options /에서 기사가 인쇄되었습니다.

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스톡 옵션의 가격은 어떻게됩니까?

스톡 옵션 가격 결정 - 2 주요 구성 요소, 본질 가치 및 외생 값.

옵션 계약의 가격은 때로는 옵션 프리미엄으로 알려져 있는데, 내재 가치와 외생 가치의 두 가지 주요 구성 요소로 이루어져 있습니다. 내재 가치와 내재 가치는 Put Call Parity 원칙에 따라 결정됩니다.

스톡 옵션 가격 책정 - 본질적인 가치 란 무엇입니까?

본질적인 가치는 이미 구입 한 순간에 옵션에 이미 포함 된 값입니다.

본질적인 가치를 계산하는 방법?

콜 옵션의 내재 가치는 콜 옵션의 행사 가격으로 기본 주식의 현행 시장 가격을 공제함으로써 간단히 얻어진다.

음수 값은 고유 값이 없음을 나타냅니다. 본질적인 가치를 포함하는 옵션은 In The Money (ITM) 옵션으로 알려져 있습니다.

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스톡 옵션 가격 - 외부 가치 란 무엇인가?

옵션의 외래 값 또는 때로는 프리미엄 값 또는 시간 값이라고하는 값은 기본 주식 가격이 아닌 다른 요인에 의해 결정되는 가격의 일부입니다. 이것은 당신이 옵션 계약을 파는 것에 대해 판매자가 착수하는 위험에 대한 옵션의 판매자에게 지불하는 금액입니다. 판매자에게 지불하는이 "위험 부담금"은 만기일, 이자율, 변동성 및 배당금의 4 가지 주요 요인에 의해 정당화되고 결정됩니다. 주식 옵션의 외생 적 가치를 정확하게 계산하려면 Black-Scholes 모델과 같은 가격 책정 모델이 필요합니다.

외재 가치를 계산하는 방법?

콜 옵션의 외래 값은 콜 옵션의 가격을 본질적인 값으로 차감함으로써 간단히 얻을 수 있습니다.

내재 가치와 내재 가치의 행동.

옵션 계약의 내재 가치는 기본 자산의 가격이 변경되지 않는 한 동일하게 유지되지만, 기본 자산이 완전히 정체 상태에 있어도 시간이 갈수록 동일한 계약의 외래 값은 감소합니다. 이것을 "시간의 부패"라고합니다. 이 시간의 감소는 만료까지 남은 시간에 따라 다릅니다. 만기에 가까울수록이 붕괴 효과는 더 높은 쎄타 값으로 인해 더 두드러지게 나타납니다.

스톡 옵션 가격 책정 - 외래 값 가격은 어떻게 책정됩니까?

옵션 프리미엄은 Black-Scholes 모델을 사용하여 거래소에서 일반적으로 책정됩니다. 만기까지 남은 시간, 파업 가격, 현행 이자율, 기초 자산의 현재 가격 및 옵션의 이론적 가격을 산출하기위한 내재 변동성 (IV)으로 알려진 미래 변동성의 추정치를 결합합니다.

스톡 옵션 가격 책정 - 기타 고려 사항.

파업 가격에 대한 옵션 가격 결정은 현재의 현재 가격에서 먼 길을 택하는 것은 조금 까다 롭습니다. 낮은 유동성을 반영한 부분적으로는 예상치 못한 큰 가격 변동이 일어날 수 있다는 인식과 부분적으로 그러한 옵션은 가격에 추가 된 마진을 추가로가집니다.

옵션 기초 : 옵션 작동 방식.

옵션 계약은 근본적으로 미래 사건의 가격 확률입니다. 더 많은 일이 발생할 가능성이 높을수록 더 비싼 옵션이 그 사건의 이익이 될 것입니다. 이것이 옵션의 상대적 가치를 이해하는 열쇠입니다.

IBM의 International Business Machines Corp. (200,000 달러)에 대한 콜 옵션에 대한 일반적인 예를 들어 보겠습니다. IBM은 현재 175 달러에서 거래되고 있으며 3 개월 후에 만료됩니다. 통화 옵션은 향후 3 개월 이내에 IBM 주식을 200 달러로 구매할 의무가 아니라 권리를 부여한다는 것을 기억하십시오. IBM의 가격이 $ 200 이상으로 오르면 당신은 "이기게됩니다."우리가이 옵션의 가격을 모른다는 것은 중요하지 않습니다. 우리가 확실히 말할 수있는 것은 동일한 옵션입니다. 3 개월 안에 만료되지 않지만 1 달에 만료되는 것은 짧은 간격 내에서 발생하는 모든 일의 기회가 더 적기 때문에 비용이 적게 듭니다. 마찬가지로 1 년 후에 만료되는 옵션도 비용이 더 많이 든다. 이것은 옵션이 시간의 붕괴를 경험하는 이유이기도합니다. 재고의 가격이 움직이지 않으면 같은 옵션은 오늘날보다 더 적은 가치가 있습니다.

3 개월 만료로 돌아 가면 IBM 주식의 가격이 200 달러 가까이 오르는 경우 "승리"할 가능성을 높일 수있는 또 다른 요소가 있습니다. 파업에 대한 주식 가격이 가까울수록 이벤트의 가능성이 높아집니다 일어날 것이다. 따라서 기초 자산의 가격이 상승함에 따라 콜 옵션 프리미엄의 가격도 상승 할 것이다. 대안으로, 가격이 하락하고, 파업 가격과 기본 자산 가격 간의 격차가 벌어지면, 옵션의 비용이 더 적게들 것입니다. 이와 비슷한 맥락에서 IBM 주식의 가격이 175 달러로 유지된다면 $ 190 파업 가격의 전화는 $ 200 파업 전화보다 더 가치가있을 것이다. 190 달러의 사건 발생 확률이 200 달러 이상이기 때문이다.

기본 자산의 변동성이 커지면 발생할 이벤트가 발생할 확률을 높일 수있는 또 다른 요소가 있습니다. 위아래로 큰 가격 변동을 보이는 뭔가가 사건 발생 가능성을 높일 것입니다. 따라서 변동성이 클수록 옵션의 가격이 높아집니다. 옵션 거래와 변동성은 본질적으로 이러한 방식으로 서로 연결됩니다.

이것을 염두에두고 가상의 예를 생각해 봅시다. 5 월 1 일 Cory 's Tequila Co. (CTQ)의 주식 가격이 67 달러이고 7 월 70 통화에 대한 프리미엄 (비용)이 3.15 달러라고 가정하면, 만기가 7 월의 세 번째 금요일이고 행사 가격이 $ 70. 계약의 총 가격은 $ 3.15 x 100 = $ 315입니다. 실제로는 커미션도 고려해야하지만이 예제에서는 커미션을 무시합니다. 대부분의 미국 거래소에서 스톡 옵션 계약은 100 주를 매매 할 수있는 옵션입니다. 그래서 총 가격을 얻으려면 계약을 100 배로 늘려야합니다. 70 달러의 파업 가격은 콜 옵션이 가치가 있기 전에 주가가 70 달러 이상으로 상승해야한다는 것을 의미합니다. 또한 계약은 주당 3.15 달러이기 때문에 손익분기는 $ 73.15가 될 것입니다.

3 주 후에 주가는 78 달러입니다. 옵션 계약은 주가와 함께 증가했으며 $ 8.25 x 100 = $ 825의 가치가 있습니다. 계약에 대해 지불 한 금액을 빼면 수익은 ($ 8.25 - $ 3.15) x 100 = $ 510입니다. 당신은 단 3 주 만에 거의 두 배의 돈을 벌었습니다! 주가가 계속 상승 할 것이라고 생각하지 않는 한, "귀하의 지위를 닫는"옵션을 팔아 수익을 올릴 수 있습니다. 이 예를 들어, 우리가 그것을 들게한다고 가정 해 봅시다.

만기일이 지나면 CTQ의 가격은 62 달러로 떨어진다. 이것이 우리의 70 달러 파업 가격보다 낮고 시간이 없기 때문에 옵션 계약은 쓸모가 없습니다. 우리는 지금 $ 315의 원래 프리미엄 비용에 의해 아래로 있습니다.

요약하자면, 여기에 우리의 옵션 투자가 어떻게 된 것입니까?

지금까지 우리는 근본적인 상품을 사고 파는 (운동) 권리로서 옵션에 관해 이야기했습니다. 사실이지만 옵션의 대부분은 실제로 행사되지 않습니다. 이 예에서는 $ 70에서 운동 한 다음 주식 시장에서 $ 78로 주식을 팔아서 $ 8의 이익을 얻으면서 돈을 벌 수 있습니다. 당신은 현재 가치에 할인 된 가격으로 그것을 살 수 있다는 것을 알고 주식을 지킬 수도 있습니다. 그러나 대다수의 시간 소지자는 자신의 지위를 매매함으로써 이익을 취하기로 선택합니다. 이는 소 매주가 시장에서 옵션을 판매 함을 의미하며, 작가는 자신의 직책을 다시 구매하여 종결합니다. CBOE에 따르면 약 10 %의 옵션 만 행사되며 60 %는 거래가 성사되고 30 %는 무용지물로 끝납니다.

이 시점에서 옵션 가격 책정에 대해 더 자세히 설명 할 가치가 있습니다. 이 예에서 옵션의 프리미엄 (가격)은 3.15 달러에서 8.25 달러로 떨어졌습니다. 이러한 변동은 시간 가치라고도 알려진 본질적인 가치와 외재적 가치로 설명 할 수 있습니다. 옵션의 프리미엄은 본질적인 가치와 시간 가치의 조합입니다. 내재 가치는 콜 옵션의 경우 주식 가격이 스트라이크 가격과 동일한 금액을 의미합니다. 시간 값은 옵션 값이 증가 할 가능성을 나타냅니다. turorial이 섹션의 시작 부분을 다시 언급하십시오. 이벤트가 발생할 확률이 높을수록 더 비싼 옵션입니다. 이것은 외적 또는 시간 값입니다. 따라서이 예에서 옵션의 가격은 다음과 같이 생각할 수 있습니다.

실생활에서 옵션은 본질적인 가치보다 어느 수준에서 거의 항상 거래됩니다. 왜냐하면 사건 발생 확률이 절대적으로 제로가 아니기 때문입니다. 비록 가능성이 희박하더라도. 궁금한 점이 있다면이 예제의 숫자를 선택하여 옵션의 작동 방식을 보여줍니다.

옵션 가격에 대한 간단한 단어. 앞에서 살펴본 것처럼 옵션의 상대 가격은 이벤트가 발생할 가능성과 관련이 있습니다. 그러나 옵션에 절대 가격을 매기려면 가격 모델을 사용해야합니다. 가장 잘 알려진 모델은 Black-Scholes-Merton 모델로, 1970 년대에 유래되었으며 노벨 경제학 상을 수상했습니다. 그 이후로 일반적으로 사용되는 이항 및 삼항 트리 모델과 같은 다른 모델이 등장했습니다.