상자 확산.
'박스 스프레드'의 정의
황소와 곰이 동일한 만료 날짜로 확산되는 이중 옵션 위치. 이 투자 전략은 최소한의 위험을 제공합니다. 또한 투자자가 만기에 작은 수익을 얻으려고 할 때 차익 거래 포지션으로 이어질 수 있습니다.
깨는 '상자 확산'
상자 스프레드는 고급 옵션 거래자를위한 복잡한 전략입니다. 이 투자의 목적은 옵션 계약의 시장 가격 내에서 불일치를 찾아 사용하는 것입니다.
옵션 박스는 무엇이며 어떻게 작동합니까?
2007 년 1 월 19 일 Pete Stolcers의 게시자.
옵션 거래 질문.
나는 상자 확산 옵션, 곰끼리 펼침과 황소 통화 확산의 조합을 읽고 있습니다. 이 전략이 결합되었을 때 그래픽이 어떻게 생겼는지 보여 줄 수 있습니까?
옵션 거래 답변.
오늘의 옵션 거래 블로그에서 나는 무료 점심의 개념을 없애려고 노력할 것이다. 상자 확장은 재정 거래입니다. 파업 사이에 5 포인트 스프레드를 사용하면 상자는 항상 $ 5의 가치가 있습니다. 1 월 45 일이 길고 1 월 50 일 전화가 짧고 1 월 50 일이 길고 짧으면 1 월 45 일에 상자가 펼쳐집니다. 주식이 100 달러이면 스프레드는 5 달러입니다. 45 건의 전화는 55 달러이고 50 건의 전화는 50 달러의 가치가 있습니다. 하나를 다른 것으로부터 빼면 5 달러의 크레디트가 있습니다. 퍼뜨린 퍼짐은 무가치합니다. 아래쪽과 파업 사이에서 수학을 연습 할 수 있습니다. 그것은 항상 $ 5 가치가있을 것입니다. 이것은 마켓 메이커 전략이며 무언가 ($ 4.90 직불)를 위해 스프레드를 구입하거나 더 많은 것을 위해 판매 ($ 5.10 크레딧)하려고합니다. 보장 된 이익이기 때문에 그들은 확산으로 그들에게 제공 되었다면 그들은 수십만 건의 계약을 위해 하루 종일 그것을 할 것입니다. 문제는 입찰자 / 입찰자를 지속적으로 조정하는 사람 (시장 제작자 제외)이 거래를 완료 할 수 없다는 것입니다. 아무도 $ 4.90에 5 달러짜리 지폐를 기꺼이 팔려고하지 않습니다. 그들은 다리를 벌일 위험이 있으며 주식은 항상 움직입니다. 상자를 만드는 목적으로 옵션 거래의 다른 측면을 택하지 않고 위험 관리 관점에서 볼 때 이러한 다리를 페어링하여 집계 할 때 위험 프로필에서 제거 할 수 있음을 알고 있습니다. 위치. 결론 - 다른 전략을 계속 찾으십시오.
옵션 거래 의견.
09/19에 에디는 말했다 :
옵션 거래와 관련하여 몇 가지 질문이 있습니다.
1. 다음과 같은 내용의 광고를 많이 들었습니다. 매월 일정한 수익 (5 - 15 %)의 위험을 무릅 쓰는 훌륭한 옵션 거래 전략. 가능한가? 마켓 메이커가 우리에게 무료 점심을 안겨준 것을 알고 있기 때문에? 가능하다면, 그 전략 중 몇 가지 실제 사례 (주식 / 인덱스 옵션)를 제공해 주시겠습니까?
2. FNM은 지난주에 보석금을 냈습니다. 10 월 5 일 PUT을 팔고 10 월 6 일 PUT을 팔 경우 어떻게됩니까?
3. 우리의 입장을 보호하기 위해 GTC stop loss와 PUT 옵션을 사는 것 사이에 무엇이 더 낫지?
4. 최소 / 제로 위험을 가진 최고의 신용 스프레드 전략은 무엇입니까?
5. 때때로 나는 세로 옵션을 판매 할 때 특히 미국식 옵션에 유럽 스타일 옵션을 선호합니까? 내 의견이 좋은가요? 인덱스 옵션에 가장 좋은 (스프레드의 관점에서) 것은 무엇입니까?
6. 마켓 메이커는 항상 돈을 벌 수 있습니까?
7. 나는 SEC가 공매도를 금지했다는 소식을 들었습니다. 이것이 옵션 시장에 영향을 줍니까? 나체 통화 옵션을 판매하는 것은 어떻습니까?
관심을 가져 주셔서 감사합니다.
나는 종종 상대적으로 일관성있는 낮은 휘발성 전략이 있다고 생각 해왔다.
당신이 코멘트 할 수 있습니까?
저전압 저전력 재생 -
기본적으로 곰의 수직 확산 구성 요소가있는 목을 조른 것입니다.
DVY (낮은 변동성) 사용 - 주식을 구입하고 커버 된 통화를 거래하고 곰을 가장 가까운 스트라이크로 퍼트립니다. EX - DVY 거래 (41.15) - 100 주 구매 후 42 통화를 판매하고 41/38 풋 스프레드 - 1.80의 크레딧 - 최대 이득은 180 + 85 = 265 또는 30 %의 6.4 % 수익 최대 손실은 $ 315입니다. 조정하지 않거나 38로 떨어지면 - 한 비율에 거의 하나입니다 - 39.35 (커미션 없음)에서도 중단됩니다 .- 커미션 집약적이라 할지라도 말이됩니다 상대적으로 위험도가 낮은 베팅을합니다.
트레이더만큼이나 많은 전략이 있습니다. 당신은 당신 자신의 거래 성격을 정의하고 그것을 둘러싼 무역 계획을 고안해야합니다.
당신의 전략은 매우 중립적이며 많은 사람들에게 적합합니다. 반면에 나는 연구에 많은 시간을 할애하고 나는 방향성 상인이다. 나는 움직임의 방향, 지속 시간 및 규모에 대한 의견을 표한 다음, 입장을 취한다.
자신 만의 스타일을 정의 할 때 거래를 작게 유지하십시오.
상자 확산.
옵션 거래 업무에서 Box Spread가 어떻게 전개되고 위험이없는 재정 거래로 이어질 수 있는지 알아보십시오.
상자 확산 - 정의.
Box Spread는 리스크없는 차익 거래를위한 옵션 가격의 불일치를 이용하기 위해 고안된 복잡한 4 가지 옵션 거래 전략입니다.
박스 확산 - 소개.
커미션이 수익을내는 방식으로 인해 Box Spread 또는 때로는 악어 스프레드라고 불리는 것은 위험 자유로운 재정 거래를 위해 가격 불일치를 악용하는 옵션 거래 전략입니다.
Box Spread를 사용하는 경우.
Put Call Parity의 심각한 위반이 감지되면 Box spread를 사용해야합니다. Put Call Parity는 시장에서 항상 위반되지만 이러한 위반 사항의 대부분은 중요하지 않으므로 커미션이 개입되어 Box Spread를 비 효과적으로 만들 때 재정 거래 기회가 존재하지 않습니다. Put Call Parity의 심각한 위반을 테스트 할 수있는 많은 방법이 있으며 이러한 수익성있는 기회는 매우 드물고 너무 빨리 채워져 소프트웨어를 탐지하고 Box spread를 실행하는 데 보통 필요합니다.
Box Spreads를 실행하는 방법.
박스 스프레드는 기본 주식 자체를 사용하지 않고 옵션 거래 차익 거래 기회를 열어 2 가지 버전으로 나뉩니다. 긴 상자 확산뿐만 아니라 짧은 상자 확산. 일반적으로 사용할 버전은 긍정적 인 수익을 창출하는 버전입니다.
X1 = 돈 스트라이크 가격.
X2 = 돈 스트라이크 가격에서.
위의 표에서 Box Spread는 실제로 Bull 통화 스프레드와 동일한 가격으로 베어 스프레드로 구성됩니다. 그것을 보면서 또 다른 방법은 상자가 실제로 합성 긴 주식과 합성 짧은 주식으로 구성되어 있다는 것입니다.
Jan $ 50의 1 계약을 $ 7에서 개설하기 위해 구매하십시오.
1 월 $ 1 계약을 $ 7에 씁니다.
1 월 $ 50 계약을 $ 3에 개설하십시오.
박스 스프레드가 적용되면 만료 될 때까지 기다린 다음 잠긴 이익을 위해 위치를 닫습니다. 대금 결제가 만료 값보다 높으면 만료로 동일한 효과를 사용하여 Short Box Spread를 사용할 수 있습니다. Short Box Spread는 구입을 뒤집어서 긴 박스를 펼친 것입니다.
Jan $ 50의 1 계약을 $ 8에 전화하십시오.
1 월 $ 1 계약을 $ 8에 씁니다.
1 월 $ 50 계약을 $ 3에 개설하십시오.
박스 스프레드에 필요한 거래 수준.
박스 스프레드에는 직불 스프레드를 실행할 수있는 레벨 3 옵션 거래 계정이 필요합니다. 옵션 계정 거래 수준에 대해 자세히 알아보십시오.
상자 확산의 이익 잠재력.
박스 스프레드는 기본 차입금의 움직임에 관계없이 순 차감 또는 순 차감과 해당 위치의 만료 값 간의 차이를 수익으로 만듭니다.
상자 확산의 위험 / 보상.
상자 확산 그리스의 옵션.
박스 스프레드의 장점.
:: 위험이없는 이익을 누릴 수 있습니다.
박스 스프레드의 단점.
:: 극도로 적은 이윤이 때로는 지불 한 커미션을 정당화하지 못합니다.
:: 그러한 기회를 찾아 내고 이용하는 것이 매우 어렵습니다.
:: 가격 불일치가 매우 신속하게 균형을 이루기 때문에 직책을 시작하기가 어렵습니다.
박스 스프레드 (긴 박스)
Box spread 또는 long box는 상응하는 곰 풋 스프레드와 함께 스프레드 스프레드를 매수하는 것과 동시에 동일한 스트라이크 가격과 만기 날짜를 갖는 두 가지 스프레드 모두를 포함하는 일반적인 재정 거래 전략입니다. 긴 상자는 스프레드가 만료 값과 관련하여 비싸지 않은 경우 사용됩니다.
1 OTM 통화 판매.
제한된 위험없는 이익.
본질적으로 arbitrater는 단순히 동일한 스프레드를 매매하고 상자에 대해 지불 한 가격이 스프레드의 결합 만료 값보다 현저히 낮 으면 위험이없는 수익을 즉시 잠글 수 있습니다.
상자 만기 값 = 높은 가격 - 낮은 가격.
무위험 수익 = 상자 만기일 - 순 프리미엄 지불.
XYZ 주식이 6 월에 45 달러에서 거래되고 있고 다음 가격을 사용할 수 있다고 가정합니다.
황소 콜 스프레드를 사는 것은 JUL 40 전화를 600 달러에 구입하고 JUL 50 콜을 100 달러에 판매하는 것입니다. 황소 콜 확산 비용 : $ 600 - $ 100 = $ 500.
곰돌이 퍼레이드를 사는 것은 JUL 50을 600 달러에 구입하고 JUL 40을 150 달러에 판매하는 것입니다. 곰은 $ 600 - $ 150 = $ 450의 비용을 씁니다.
박스 스프레드의 총 비용은 $ 500 + $ 450 = $ 950입니다.
상자의 만료 값은 ($ 50 - $ 40) x 100 = $ 1000으로 계산됩니다.
상자 스프레드의 총 비용이 만료 값보다 작기 때문에 긴 상자 전략을 사용하면 위험을 초래하지 않는 재주문이 가능합니다. 박스 스프레드의 만기 값은 실제로 관련된 옵션의 파업 가격의 차이라는 것을 알 수 있습니다.
XYZ가 $ 45로 변경되지 않은 경우, JUL 40 전화와 JUL 50 전화는 쓸모 없게 만료되며 JUL 40 전화와 JUL 50 전화는 모두 $ 500 고유 가치로 만료됩니다. 따라서 만료시 상자의 총 가치는 $ 500 + $ 500 = $ 1000입니다.
7 월에 만기가되면 XYZ 주가가 50 달러로 상승한다고 가정하면, JUL 40 통화 만이 1000 달러로 내재 가치로 만료됩니다. 따라서이 상자는 만료시에도 여전히 1000 달러 상당의 가치가 있습니다.
XYZ 주가가 40 달러로 급락하면 어떻게 될까? 비슷한 상황이 발생하지만 이번에 JUL 50 퍼팅은 본질적인 가치로 $ 1000의 비용으로 만료되며 나머지 옵션은 쓸모 없게됩니다. 그래도이 상자의 가치는 1000 달러입니다.
상인이 상자 전체에 대해 $ 950만을 지불했기 때문에, 그의 이익은 $ 50에 이릅니다.
참고 : 스톡 옵션과 관련하여이 전략의 사용을 다루었지만 ETF 옵션, 인덱스 옵션 및 선물 옵션을 사용하여 상자 스프레드를 동일하게 적용 할 수 있습니다.
커미션.
상자 확산으로 인한 이익이 매우 적기 때문에이 전략을 구현하는 데 관련된 수수료가 때로는 모든 이익을 상쇄 할 수 있습니다. 따라서이 전략을 심사숙고 할 때 지불해야 할 수수료에 대해 매우주의해야합니다. 커미션이 이익을 먹는 방식 때문에 박스 스프레드는 종종 악어 스프레드라고 불립니다!
다각적 인 옵션 거래를 자주하는 경우, 중개 회사 인 OptionsHouse에서 계약 당 단 0.15 달러 (거래 당 + 4.95 달러)의 저렴한 수수료를 청구해야합니다.
박스 스프레드는 컴포넌트 스프레드가 비싸지 않을 때 수익성이있다. 반대로 상자 가격이 비싸면 이익을 위해 상자를 팔 수 있습니다. 이 전략을 짧은 상자라고합니다.
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